ドル円の値幅が1年2か月ぶりの狭さ｜6週間の膠着の後に抜けた方向

ドル円の6週間の値幅は1.97円、2026年でいちばん狭い

この記事では、米連邦準備制度理事会（FRB）が統計「H.10」で公表しているニューヨーク正午のドル円レートを使います。1971年1月から毎営業日1つずつ値があり、50年以上を同じ物差しで比べられるからです。H.10は10月30日分までの公表なので、11月2日〜6日はYahoo Financeの1時間足からNY正午の値を取りました（2025年以降の457日で比べると、H.10との差は平均0.005円でした）。

直近30営業日（9月25日〜11月6日、米国の祝日を除くと約6週間）のNY正午レートは、高値が10月14日の158.84円、安値が10月23日の156.87円です。高値の10月14日は、前回の米CPI（9月分）が発表された日でした。取引時間中の動きまで含めると、Yahoo Financeの1時間足で高値は10月14日22時台の158.95円、安値は10月23日9時台の156.07円で、外為どっとコムの「156〜159円」という表現とほぼ一致します。

為替は水準が違うと同じ1円でも重みが変わるため、比べるときは値幅を安値で割った比率を使います。今回は1.26%です。2026年の各月末時点の値と並べると、今がどれだけ静かかが分かります。

2026年は円買い介入が2回あり、7月29日には163.86円まで円安が進みました。8月末から9月末にかけては、160円台から153円台まで下げた9月上旬を含むため、30営業日の値幅は4%を超えていました。10月に入って一気に縮み、10月末には1.31%、11月6日には1.26%と、今年でいちばん狭い6週間になっています。

値幅＝30営業日のNY正午レートの最高値÷最安値−1。主な出来事は財務省と日本銀行の公表資料で確認できたものだけを載せています。

1977年以降で見ると上位0.6%の狭さ、最後は2025年9月

1977年1月から2026年11月6日まで、NY正午レートで「30営業日の値幅」を毎営業日ずらしながら計算すると、12,506回分になります。その中で今回の1.26%以下だったのは73回、全体の0.6%でした。2013年以降に限っても1.0%で、100回に1回あるかどうかの静けさです。

ふだんの6週間なら4.4%前後、158円台なら約7円は動くのがドル円です。今回はその3分の1以下に収まっています。

今より狭かったのは2025年9月と2021年9月

今回より狭い30営業日が最後にあったのは2025年9月12日〜15日（値幅1.23%）です。その前は2021年9月で、9月23日までの30営業日は1.01%まで縮んでいました。したがって、今回の狭さは2025年9月以来、約1年2か月ぶりです。報道の「6週間の均衡」は、数字で見ても1年以上なかった水準といえます。

膠着の後、ドル円はどちらに抜けたか（過去11回）

では、同じくらい狭いレンジが過去に出たあと、ドル円はどう動いたのでしょうか。1977年以降で30営業日の値幅が1.3%以下（今の1.26%と同じくらいか、それより狭い）になった日を「合図の日」として拾いました。同じ膠着を何度も数えないよう、合図から3か月（63営業日）以内に出た合図は1回にまとめています。こうして数えると11回ありました。

「当時の水準」は合図の日のNY正午レート。1か月後は21営業日後、3か月後は63営業日後のNY正午レートとの比較で、プラスは円安・ドル高。「最初に抜けた方向」は、合図までの30営業日の最高値を上回るか最安値を下回るかが先に起きたほうです。

方向は半々、でも動く大きさは小さくない

1か月後は円安6回・円高5回、3か月後も円安6回・円高5回で、狭いレンジの後にどちらへ動きやすいという偏りは見えませんでした。一方で、動いた大きさは1か月後で中央値2.3%、3か月後で3.9%です。今の水準（158.22円）に当てはめると、1か月で約3.6円、3か月で約6.2円に当たります。3か月の間に一番大きく振れた幅の中央値は5.4%でした。最も大きかったのは1977年9月で、3か月後に9.16%の円高になっています。

最初の抜け方がそのまま続いたのは11回中9回

レンジを最初に抜けた方向は、下（円高）が7回、上（円安）が4回でした。抜けるまでの日数は中央値5営業日で、1日で抜けたケースも2回あります。そして11回中9回は、最初に抜けた方向に3か月後も進んでいました。

例外の2回は、1989年12月と2025年9月です。どちらも最初は円高方向に抜けたものの、その後は円安に転じ、3か月後にはそれぞれ+6.0%、+5.0%の円安になっていました。2025年9月は今回のひとつ前の「今より狭い6週間」でもあり、最初の動きだけで方向を決めつけられないことを示しています。

なぜ動かない？円高材料とドル高材料の綱引き

ドル円がほとんど動かないのは、材料がないからではありません。円高に働く材料とドル高に働く材料が、ほぼ同じ強さでぶつかっている状態です。

円高に働いた材料：株安と日銀の利上げ観測

外為どっとコムのレポート（11月7日）によると、11月5日の米国市場でナスダック総合指数が5.52%下落し、翌6日には日経平均が5.96%下げました。株が大きく下がると、投資家がリスクを減らす動きから円が買われやすくなります。日本銀行は9月18日に政策金利を1.25%程度へ引き上げ、10月30日の会合では賛成8・反対1で据え置きました。同じレポートは、12月の追加利上げ観測が円を支えていると伝えています。

ドル高に働いた材料：米国の利上げ観測と金利差

FRBは10月28日の会合で政策金利を3.75〜4.00%に据え置きましたが、投票では2人が0.25%の利上げを主張しました。日本との政策金利の差は、上限で見て2.75%あります。外為どっとコムは、6日に発表された10月の米雇用統計が強い内容で、週末に158.43円前後までドル高・円安が進んだと伝えています。

上には介入の記憶がある

もう一つ、上値を重くしているとみられるのが為替介入です。財務省の公表データによると、2026年は2回の円買い介入がありました。介入の直前のNY正午レートは、4月29日が160.23円、7月29日が163.86円でした。いまの158円台はそれより下ですが、8月27日以降は介入が確認されていません（10月28日まで0円）。

7月30日〜8月26日の介入は月次で15兆3,993億円と公表されていますが、何日にいくら介入したかは、11月9日（月）8時50分に財務省が四半期分の日次データとして公表する予定です。この記事の時点ではまだ出ていません。介入については為替介入15兆円で過去最大なのに円安？効果が薄れる3つの理由と今後で詳しく扱っています。

今週の米CPIはいつ？日程と予想、前年比が出ない理由

米労働統計局（BLS）の公表予定によると、10月分の消費者物価指数（CPI）は11月10日（火）の米東部時間8時30分に発表されます。米国は11月1日から冬時間に入ったため、日本時間では22時30分です（前回までは21時30分）。

今回は注意点があります。BLSのアーカイブでは、2025年10月分のCPIが「2025年の政府機関の予算失効のため公表されず」と記されています。前年の10月分がないため、今回のCPIでは市場が最も注目する前年比が公表されません（みんかぶ、11月7日）。数字の比較は前月比が中心になります。

9月分（10月14日発表）は前月比+0.6%、前年比+3.7%、食品とエネルギーを除くコアは前年比+2.6%で、ガソリンが前月比9.1%上がったことが全体の半分以上を占めました。みんかぶによると、10月分の市場予想は前月比+0.3%、コアは+0.2%で、伸びが鈍る見込みです。

CPIの日、ドル円はどれくらい動く？

Yahoo Financeの1時間足で、CPI発表を含む2時間（米東部時間8時〜10時）の高値と安値の差を数えました。

CPIの日は、ふだんの同じ時間帯の約2倍動いてきました。最も大きかったのは2024年7月11日（約4.2円）で、この日は財務省の公表データで円買い介入があった日でもあります。ただ、2026年のCPIの日の値幅は中央値0.49円と小さめです。11月6日のNY終値（158.43円前後）から見ると、NY正午ベースのレンジの上限158.84円までは約0.4円、下限156.87円までは約1.6円です。上側はCPIの日のふだんの値幅で届く距離にあり、下側に抜けるにはそれより大きな反応が必要になります。CPIとドル円の関係は米CPIでドル円はどう動く？9月分は3.7%に加速｜過去291回の値動きで詳しく集計しています。

今週と年内の主な日程

1. 11月10日 8:50日銀 金融政策決定会合「主な意見」（10月分）12月の利上げを議論した意見があるかが注目点です。
2. 11月10日 22:30米10月CPI前年比は公表なし。前月比の予想は+0.3%、コアは+0.2%（みんかぶ）。
3. 11月13日 22:30米10月生産者物価指数（PPI）BLSの公表予定による。
4. 11月30日 19:00財務省 為替介入の月次実績10月29日〜11月26日の分。
5. 12月8日〜9日FOMC経済見通しの公表を伴う会合です。
6. 12月17日〜18日日銀 金融政策決定会合10月30日に据え置いたあとの次の会合です。

時刻は日本時間。日程は各機関の公表予定で、変更されることがあります。

レンジを抜けるとしたら：上と下、それぞれの条件

ここまでの数字を踏まえると、膠着は過去の例では長く続かないことが多く、抜けた後は数円単位で動くことが珍しくありません。ただし方向は半々です。上下それぞれの条件を整理します。

上（円安方向）に抜ける条件：米CPIが予想を上回り、12月の米利上げ観測が強まる場合です。外為どっとコムのレポートは、158円台後半を明確に上抜ければ159.00〜159.20円が次の目安としています。その先は、4月の介入直前の水準（NY正午で160.23円）に近づきます。

下（円高方向）に抜ける条件：AI関連株の下げが続いて米金利が下がる場合や、日銀の「主な意見」などで12月の利上げ観測が一段と強まる場合です。同じレポートは157.25〜157.40円を割れると156.65〜156.92円まで下げる余地があるとしています。

レンジが続く条件：CPIが予想どおりで、株価も落ち着く場合です。ただ、1977年以降の11回の膠着で、合図からレンジを抜けるまでの日数は最長で17営業日、中央値は5営業日でした。

過去の例では、最初の動きがだまし（その後に逆へ動く）だったケースも2025年9月にありました。予想の当たり外れより、どちらに動いても困らない取引量にしておくことが大切です。

ドル円の膠着についてよくある質問

あわせて読みたい

出典・参考資料

• Board of Governors of the Federal Reserve System：H.10 Historical Rates for the Japanese Yen（1971年1月〜2026年10月30日、11月9日取得）／FOMC statement（10月28日）／FOMC meeting calendars
• U.S. Bureau of Labor Statistics：Schedule of Releases for the Consumer Price Index／同 Producer Price Index／Consumer Price Index Summary（2026年9月分）／CPI Archived News Releases
• 財務省：外国為替平衡操作の実施状況（全データCSV、月次の公表資料 2026年5月29日〜10月30日発表分、公表予定）
• 日本銀行：当面の金融政策運営について（10月30日）／金融市場調節方針の変更について（9月18日）／金融政策決定会合の運営
• Yahoo Finance：チャートAPI JPY=X（1時間足）（11月9日取得）
• 外為どっとコム マネ育チャンネル：来週の為替予想（米ドル/円）AI株急落でも158円前後、米CPIで6週間の均衡崩れるか（11月7日、小野直人）／ドル円見通し｜AI・半導体株急落、日経平均5.96％安　それでもドル円は157～158円台で膠着（11月7日）
• みんかぶ：【来週の注目材料】米CPI＆米PPI　CPIは前月比でやや伸び悩みか（11月7日）

ドル円はFRB H.10のNY正午レート（1977年1月以降）を使い、H.10が未公表の11月2日〜6日はYahoo Finance JPY=Xの1時間足でNY正午に始まる足の始値を代わりに使いました。30営業日の値幅は「最高値÷最安値−1」、過去の局面は値幅1.3%以下になった日を合図とし、3か月以内に重なる合図は最初の1回だけ数えています。NY正午の値なので、取引時間中の高値・安値や東京市場の値とは異なります。CPIの日の値幅はYahoo Financeの1時間足（2024年2月以降）で、発表時刻を含む米東部時間8時台と9時台の高値と安値の差です。報道は各社の記事本文で確認した範囲で引用しました。この記事は情報提供を目的としたもので、特定の通貨や取引を勧めるものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。アイキャッチ背景：Japanexperterna.se「YenBils-Multidivisas.jpg」（Wikimedia Commons、CC BY-SA 2.0）をトリミング・明るさ調整・文字入れ。